美国联邦储备委员会与3月20日结束为期两天的货币政策会议，宣布将联邦基金利率目标区间维持在5.25%至5.5%之间不变。并预计今年内美联储或实施三次降息。

这是美联储自去年9月以来连续第五次维持利率不变。美联储在当天发表的声明中说，在对通货膨胀率持续向2%的长期目标迈进抱有更大信心之前，降低联邦基金利率目标区间“是不合适的”。目前美国经济前景不确定，负责制定货币政策的联邦公开市场委员会将继续高度关注通胀风险。

声明重申，在评估适当的货币政策立场时，美联储将继续监测即将发布的信息对经济前景的影响。如果出现可能阻碍目标实现的风险，美联储将准备酌情调整货币政策立场。

美联储当天还发布最新一期经济前景预期，将今年美国经济增长预期上调0.7个百分点至2.1%，将2025年经济增长预期上调0.2个百分点至2%。预计今明两年，美国失业率分别为4%和4.1%。同时，今年以个人消费支出价格指数衡量的通胀预期为2.4%，剔除食品和能源价格后的核心通胀预期升至2.6%，仍超过2%长期目标。

根据经济前景预期，19名联邦公开市场委员会成员中有9人认为，年内联邦基金利率水平或降至4.5%至4.75%。这意味着，以每次降息25个基点的速度计算，美联储今年或实施三次降息，与去年12月预测相同。5名成员预计利率将降至4.75%至5%。

美联储主席鲍威尔在会后举行的新闻发布会上表示，目前美联储尚未在出炉的各项数据中获得可以开始降息的信心，通胀和经济前景均不确定。在合适的情况下，美联储会在更长时间内将联邦基金利率目标区间维持在目前水平。他回避了记者提出的是否会在今年5月或6月会议上首次降息的问题，表示美联储不会为未来会议作任何承诺，将继续在每一次会议上分别作出决定。美联储官员普遍认为，尽快放慢减持速度是合适的，将有助于确保过渡，促进证券持有量的持续下降，增加充足的外汇储备。预计美联储将很快会开始减缓缩表的步伐。

而市场预期美联储6月开启降息的概率有所上升。市场对6月开启降息或仍较为乐观，但不排除继续推后的可能性。美联储首次降息具有重大影响，在降息之前，美联储需要更多的信心，即通胀持续下降。
 

市场展望：

1）美股：美联储维持利率不变，受此提振，隔夜美股应声上涨。但股市可能在今年3月至8月期间的任何时候见顶。
2）美债：目前市场和政策对通胀前景的判断或存在分歧，属于数据“过热”但美联储“冷静”的状态，多空因素交织，可能支撑10年美债利率保持在4%~4.3%区间震荡。
3）黄金：按照现在的节奏，明显还是偏强，而亚洲市场强劲的实物需求继续支撑贵金属市场，黄金市场窄幅盘整。