2016.04.11 周評：黃金高位震蕩，上行受阻

上周黄金最高1243，最低1214，波幅29元。经历1月份黄金飙升之后，黄金已经横盘缓跌将近两个月时间了。这段时间里，投资者考虑当前的黄金价格回落是否属于年初黄金投资需求暴增后多头止盈离场行为。周四，美联储现任主席耶伦与格林斯潘、伯南克以及沃尔克等三位历任主席出席会议。耶伦在会上称，就业市场接近国会要求的充分就业目标，诸多对失业率的测算都显示劳动市场显著改善，而FOMC多数委员预期失业率会继续下降，并超过美联储的最低可持续水平。美联储会议纪要淡化4月加息可能，释放“谨慎加息”信号。本周重要数据为周三的美国至4月8日当周EIA原油库存；周四的美国至4月9日当周初请失业金人数，3月季调后CPI月率；若美国通胀达到理想的预期和经济就业形势良好，将为加息助攻。

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上周备受关注的是美联储现任主席耶伦与格林斯潘、伯南克以及沃尔克等三位历任主席出席会议。耶伦认为美国经济在加息后依然取得了进展，最乐观的预估是加息还将逐步继续，但耶伦也表示美联储将谨慎关注经济走势。此外，耶伦还指出委员会并不致力于将通胀率提升至2%上方，但是2%是美联储的通胀率目标，而非天花板。

周四公布数据显示，美国4月2日当周初请失业金人数为26.7万人，略低于预期值27万人，较前值降低9000人。德银经济学家称，初请失业金人数达到30万就暗示劳动力市场增长放缓，以及产出增速大幅放缓，但显然，此次数据是增长前景的一个亮点。加拿大皇家银行美国高级经济学家Jacob Oubina评论称，美国就业市场继续保持健康发展，企业正在雇佣更多员工。

周四，欧美股市普遍下跌，美元兑日元崩盘，推升市场避险情绪，加之美联储最新纪要表示将采取谨慎的态度来进行加息，助推贵金属价格走高，

美国方面：瑞银报告称，过去一个月美国，欧洲的股票交易所基金流向显示，由于美联储的鸽派态度和稳定石油价格上月促使EM吸引了最大的资金流。

美国股票交易所交易基金的最大流入量209亿美元，瑞银认为美联储的鸽派态度和稳定石油价格，是大幅上涨的催化剂。同样的因素还有大宗商品价格大幅上涨，同时也造成资金流入巴西(5亿美元)，中国(5亿美元)，印度(3亿美元)和俄罗斯(1亿美元)。欧洲交易所基金遭遇最大规模资金流出，其中德国资金流出量最高，为9亿美元，瑞银指出，这表明欧洲信贷超越了欧洲央行的宽松货币政策。尽管一个月来，风险资产包括股票都有明显复苏，瑞银全球宏观策略师 Ramin Nakisa称此为“缺乏后续力”。Nakisa认为，“当深度解析ETF资金流向时，可以看到，2月中旬以来，风险资产反弹显示出缺乏信心的趋势。此外，2月底共同基金流动显示，流入货币市场基金的资金量最大。”

原油方面：周五(4月8日)国际油价再次冲高，美原油5月期货一度涨逾5%刷新逾一周高点至39.28美元/桶，布伦特原油刷新逾一周高点至41.42美元/桶，因俄罗斯方面表态出冻结产量外还有其他选项，市场对产油国达成冻产协议的预期升温，此外，美联储主席耶伦表示美国经济仍在稳健发展，也帮助油价上涨。

俄罗斯能源部长诺瓦克周五表示，希望多哈冻产会议上能达成协议，相较1月达成的冻产协议，此次多哈会议会有其他选项。

其他方面：日元兑美元上周大涨，日本国内出现要求央行干预汇市的呼声，美元兑日元可能出现技术性反弹，这利于美元指数走势。

据世界黄金协会最新报告称负利率是决定现货黄金价格走势的关键因素。据世界黄金协会历史数据显示，在低利率时期，黄金的投资回报率通常是长期平均回报率的两倍以上，而目前全球则是史无前例的进一步实施负利率，如今投资贵金属的回报率则可想而知。

本周关注：

周一：

09:30 中国3月CPI年率；

周二：

14:00 德国3月CPI月率终值；

16:30 英国3月CPI月率，3月零售物价指数月率；

18:00 美国3月NFIB小型企业信心指数；

20:30 美国3月进口物价指数月率；